从全球金融危机之Nkd4新兴市场资本流动EVMl历史来看，新兴市QFZL的资本流动受周期Z3zs和政策性因素影响E2q8为明显，目前也还bcU8从这种周期性的波Qw8S中走出cp7p

我们认为，三kIgv线城市消费习ELxT与能力的变化out9短期来看，春O2xA返乡潮转移一3Nld二线消费群体8FSq动三四线城市lVIR费能力的提升5OtF中长期来看，2g7v于供给侧结构xGjK改革提升传统6yB8业利润，叠加hc5y际退休年龄延RBuV使得“大家庭pXON实际可支配收etzA有所提升，在MkmT四线城市房价78U8力不大之下，90后作为“大家庭”核心消费8Ama体追求舒适文CXR6观念的转变，0qjp这种消费升级GXkM后主要驱动力Fcd2。